اقتصاد
الصين تستورد كميات قياسية من الذهب.. ماذا يعني ذلك للأسعار؟
يواصل البنك المركزي الصيني شراء الذهب للشهر الثالث والعشرين على التوالي، كما تسجل البلاد مستويات قياسية في واردات هذا المعدن النفيس.
وتعكس عمليات الشراء المكثفة هذه مساعي بكين لتقليل اعتمادها على الدولار، فضلاً عن افتقار الأسر الصينية إلى بدائل استثمارية آمنة، في ظل توقعات المحللين باستمرار الطلب على الذهب وسط معاناة الاقتصاد.
وقد أضاف بنك الشعب الصيني نحو 23 طناً في شهر سبتمبر/أيلول، وهي أكبر عملية شراء شهرية له منذ قرابة ثلاث سنوات، وفقاً لبيانات الهيئة الحكومية للنقد الأجنبي، مما يمدد أطول سلسلة متصلة لعمليات الشراء منذ عام 2015 على الأقل.
وتتجه الأسر والشركات الصينية نحو الذهب باعتباره ملاذاً آمناً؛ إذ أظهرت بيانات الجمارك أن البلاد أنفقت مبلغاً قياسياً قدره 158.8 مليار دولار لاستيراد أكثر من 1000 طن خلال الأشهر الثمانية الأولى من عام 2026، متجاوزة بذلك أرقام عام 2025 بأكمله، التي بلغت 96.5 مليار دولار و886 طناً.
وذكر أكاش دوشي، رئيس استراتيجية الذهب في شركة “ستيت ستريت” لإدارة الاستثمارات، أن واردات الذهب الموجهة للمستهلكين في الصين سجلت مستوى قياسياً في الأشهر الثمانية الأولى من العام الجاري.
- سعر مثقال الذهب اليوم في العراق عيار 21 الإثنين 12 أكتوبر 2026
وأشار دوشي إلى أن الارتفاع الكبير في علاوات الأسعار المحلية في الصين يشير إلى “طلب موسمي أقوى خلال فصل الشتاء”.
وتأتي عمليات تكديس المعدن النفيس هذه في وقت شهدت فيه أسعار الذهب تراجعاً؛ إذ انخفضت بنسبة تزيد عن 8% في سبتمبر/ أيلول لتصل إلى حوالي 4176 دولاراً للأونصة، وذلك بعد أن كانت قد سجلت مستوى قياسياً تجاوز 5500 دولار في شهر يناير/ كانون الثاني.
ويتوقع دوشي أن ترتفع أسعار الذهب لتتراوح بين 4750 و5500 دولار للأونصة بحلول نهاية الربع الأول من عام 2027، مدعومة بقوة الطلب.
أسباب إقبال الصين على الشراء
ويرى كارستن مينكي، المحلل في مجموعة “يوليوس باير”، أن الدافع الرئيسي لبنك الشعب الصيني (البنك المركزي) هو دافع سياسي؛ مشيراً إلى “استخدام الدولار الأمريكي كسلاح، والرغبة المرتبطة بذلك في تقليل الاعتماد على سندات الخزانة الأمريكية كأصل احتياطي”.
ولقد جمدت الحكومات الغربية أصول البنك المركزي الروسي عقب حرب أوكرانيا عام 2022، مما سلط الضوء على كيفية تقييد الاحتياطيات المحتفظ بها في الخارج خلال فترات التوترات الجيوسياسية، في حين تظل احتياطيات الذهب المخزنة في خزائن الدولة نفسها بمنأى عن مثل هذه الإجراءات.
وقد خفضت الصين حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية -التي وصلت في يوليو/تموز إلى أدنى مستوى لها منذ 18 عاماً عند 618 مليار دولار، وفقاً لبيانات وزارة الخزانة الأمريكية- وذلك في إطار سعي بكين المستمر لتنويع احتياطياتها من النقد الأجنبي.
كما يتغذى الطلب الصيني على الذهب بفضل سمعته كـ “ملاذ آمن”؛ إذ يُقبل المستهلكون في البلاد -القلقون إزاء حالة الاقتصاد المتقلبة- على شراء المشغولات الذهبية والسبائك والعملات المعدنية.
ولا يملك المستثمرون المحليون بدائل كثيرة، في ظل الركود المستمر منذ سنوات في سوق العقارات، الذي كان يمثل سابقاً المخزن الرئيسي لثروات الأسر.
فقد انخفض مؤشر “CSI 300” القياسي بنحو 8% هذا العام، مقارنة بمكاسب بلغت 13% لمؤشر “S&P 500” الأمريكي.
كما تراجعت العوائد على الودائع المصرفية والسندات وسط ضعف الطلب على الاقتراض، حيث انخفض العائد على السندات الحكومية الصينية لأجل عام واحد إلى حوالي 1.2%، مقابل نحو 4.46% في الولايات المتحدة.
ويقول أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في “ساكسو بنك”، أن تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب في الصين أقل بكثير منها في العديد من الأسواق الغربية”.
ويضيف مينكي أن خطة بكين لبناء سوق محلية أكثر عمقاً للذهب تساهم أيضاً في تعزيز زخم عمليات الشراء غير المسبوقة، مما يدفعها إلى تجديد مخزوناتها، حيث قدّر أن البنك المركزي اشترى نحو 190 طناً من الذهب هذا العام حتى نهاية شهر أغسطس/آب، بما في ذلك 110 أطنان لم يُعلن عنها.
- أسعار الذهب في السعودية اليوم الإثنين 12 أكتوبر 2026.. تراجع طفيف
الذهب كصمام أمان
وساهم الطلب الصيني على الذهب في مساعدة المعدن النفيس على الصمود أمام ضغوط كانت ستؤدي إلى انخفاض أكبر في الأسعار، وذلك في ظل بقاء عوائد السندات الأمريكية مرتفعة، مما حدّ من الطلب على هذا المعدن النفيس الذي لا يدر عائداً؛ إذ عادةً ما تنخفض أسعار الذهب عند ارتفاع أسعار الفائدة.
وتقول إيفا مانثي، استراتيجية السلع في بنك “آي إن جي” (ING، في تصريحات لشبكة سي إن بي سي، “أصبحت عمليات الشراء الصينية مصدراً مهماً للدعم الهيكلي لأسعار الذهب”. وأضافت مانثي أن البنوك المركزية تشتري الذهب لأغراض طويلة الأجل، وهي أقل تأثراً بتقلبات الأسعار مقارنة بمستثمري التجزئة.
وفي السياق ذاته، أشار كارستن إلى أن أسعار الذهب ظلت أعلى من مستوياتها المسجلة في الصيف، رغم الارتفاع الحاد في توقعات أسعار الفائدة وعوائد السندات؛ حيث ألمح الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمالية رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في عام 2026.
ووفقاً لمجلس الذهب العالمي، بلغت حيازة الصين، التي تعد خامس أكبر حائز للذهب في العالم، 2387 طناً بحلول شهر أغسطس/آب، وهي كمية تقل عن ثلث ما تحوزه الولايات المتحدة.
ويرى هانسن أن أي تجدد للثقة في قطاع العقارات والأسهم في الصين قد يضعف الطلب على الذهب، وكذلك الحال بالنسبة لانخفاض قيمة اليوان، الذي يجعل الذهب أكثر تكلفة محلياً، أو ارتفاع أسعار الفائدة الذي يجعل الودائع أكثر جاذبية.
وأضاف هانسن أن التحول الأكبر قد يحدث إذا فقدت البنوك المركزية اهتمامها بتنويع احتياطياتها وانحسرت التوترات الجيوسياسية، مشيراً إلى أن “أياً من هذين الأمرين لا يبدو وشيكاً”.
أسعار الذهب اليوم
انخفض الذهب اليوم الإثنين متخليا عن أعلى مستوى في أكثر من أسبوع، في ظل توخي المستثمرين الحذر قبيل صدور بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية هذا الأسبوع بحثا عن مؤشرات جديدة بشأن مسار أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي).
وبحلول الساعة 1114 بتوقيت أبوظبي، انخفض الذهب في المعاملات الفورية 0.2% إلى 4185.13 دولار للأوقية (الأونصة)، بعد أن سجل أعلى مستوى منذ الثاني من أكتوبر/تشرين الأول في وقت سابق من اليوم. وتراجعت العقود الأمريكية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر/كانون الأول 0.2% إلى 4209.70 دولار.
وقال تيم ووترر، كبير محللي السوق في كيه.سي.إم تريد “على المدى القريب، ستكون قراءة التضخم الأمريكية الأفضل من المتوقع هي المحفز الأوضح، لأنها ستقلل احتمال المزيد من التشديد النقدي من جانب مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) وتخفف الضغوط على العائد الحقيقي”.
وأضاف “على المدى الأطول، فإن استمرار مشتريات البنوك المركزية وأي تهدئة إضافية في بؤر التوتر الجيوسياسي تدفع النفط والدولار إلى الانخفاض من شأنهما تحسين الظروف الداعمة للذهب”.
