خلال معظم فترات العام الماضي، تزايدت المخاوف من الركود في ظل الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة وعدم اليقين في السوق.
في الآونة الأخيرة فقط حدث تحول في التوجهات، ونظرا لمرونة الاقتصاد الأمريكي، يرى عدد متزايد من المستثمرين احتمالا متزايدا للهبوط الناعم – حيث يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لمكافحة التضخم دون التسبب في الركود. ومع ذلك، لا يزال البعض حذرين.
في يوليو/تموز، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه لم يعد يتوقع حدوث ركود في عام 2024، وهو ما يمثل خروجا حادا عن التوقعات السابقة.
وبينما يواصل موظفو بنك الاحتياطي الفيدرالي مشاركة توقعات أكثر إشراقا، يشير منحنى العائد المنتشر بين أسعار سندات الخزانة لأجل 10 سنوات و3 أشهر إلى أن هناك تغيرا بنسبة 61% في الركود في الأشهر الـ12 المقبلة.
تاريخيا، كان منحنى العائد مؤشراً موثوقاً لحالات الركود، استناداً إلى نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك الذي يستخدم بيانات من الفترة 1959-2009.
وفي الوقت نفسه، تظهر دراسة استقصائية أجراها وولترز كلوير لآراء الاقتصاديين أنهم منقسمون، حيث يدعو 48% منهم إلى الركود خلال الأشهر الـ12 المقبلة.
عبر الشارع الرئيسي، يتشارك المستهلكون في مشاعر أكثر حذرا، حيث يقول أكثر من 69% أن الركود محتمل في العام المقبل، بناء على استطلاع أجرته شركة كونفرنس بورد.
ومع ذلك، أصبحت أركان الإدارة العليا في أمريكا أكثر إيجابية. وقد خفض بنك غولدمان ساكس مؤخرا توقعاته للركود إلى احتمال بنسبة 15%، في حين أعطى بنك أوف أمريكا احتمالا يتراوح بين 35% إلى 40%.
من ناحية أخرى، يستعد 84% من الرؤساء التنفيذيين للركود خلال الـ12 إلى 18 شهرًا القادمة، وهو انخفاض من 92% في الربع الثاني من عام 2023، وفقا لـ”visualcapitalist”.
ومن بين العوامل الرئيسية التي يراقبها المستثمرون عن كثب تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على الاقتصاد.
بالنسبة للحالة الصعودية، يبدو أن أسعار الفائدة المرتفعة لم تؤثر بشكل كبير على إنفاق المستهلكين بعد، على الرغم من تباطؤ الإنفاق على العناصر غير الأساسية.
لا تزال مبيعات التجزئة قوية، وتظهر الأرباح عبر Home Depot وWalmart وLowe’s وغيرهم من تجار التجزئة الرئيسيين مرونة. حيث تحدث التغييرات الرئيسية مع قيام المستهلكين بشراء خيارات أكثر بأسعار معقولة.
ومع ذلك، يعتمد المستهلكون بشكل متزايد على الاقتراض من أجل الإنفاق.
بالنسبة لسيناريو الهبوط، وصلت ديون الأسر إلى مستويات قياسية بلغت 17 تريليون دولار في مارس/أذار، مرتفعة بنسبة 19% على أساس سنوي.
وقد أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض، مما يؤثر على الأرجح على ميزانيات الأسر. وفي الوقت نفسه، تسارعت حالات التخلف عن السداد في الشركات في عام 2023، ومن المتوقع أن تستمر في الارتفاع.
بشكل عام، هناك إشارات متضاربة عبر الاقتصاد الأوسع، وليس من الواضح ما إذا كانت البلاد ستشهد الركود أو ستتجنبه في عام 2024. ويظل تحديد التأثيرات الكاملة لارتفاع أسعار الفائدة على المستهلكين والشركات سؤالاً مفتوحًا.
aXA6IDE5OS4xODguMjAxLjIzMyA= جزيرة ام اند امز
