لا يمكن لأحد أن يجهل ما يدور في أسواق المال العالمية إلا إذا كان يعيش في عزلة تامة عن العالم.
فقد تصدرت أنباء تراجع الأسهم، وانهيار الأسواق، وتحذيرات الاقتصاديين من “ركود” وشيك، واجهاتِ الأخبار في كل مكان، في ظل الحروب الدائرة في أنحاء العالم الآن.
وقد اندلعت هذه الأزمة الأخيرة عقب إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن فرض تعريفات جمركية واسعة النطاق، تتراوح نسبتها بين 10% و49%، على جميع الدول تقريباً، حتى تلك المناطق التي لا يسكنها سوى طيور البطريق والفقمات.
ولكن بدون الانغماس في تفاصيل الأزمة، يجدر بنا التريث قليلاً وطرح السؤال التالي: كيف بدأ كل هذا؟، كيف كان الظهور الأول لسوق الأسهم وعمليات التداول؟
- الأسهم السعودية تتراجع 2.4% بضغط التوترات.. أرامكو يقود الخسائر
بدايات تداول الأسهم
تعود جذور أسواق الأسهم إلى القرن السادس عشر، لكن الانطلاقة الفعلية كانت في عام 1602 مع تأسيس بورصة أمستردام، التي لا تزال قائمة حتى يومنا هذا، وفي تلك الحقبة، تبلورت فكرة التداول العام لأسهم الشركات.
وكان محور هذا النظام هو “شركة الهند الشرقية الهولندية”، المعروفة اختصاراً بـ VOC.
وكانت هذه الشركة كياناً تجارياً قوياً أسسته الحكومة الهولندية، واشتهرت بشكل خاص بنقل التوابل والبضائع من آسيا، بما في ذلك الهند، إلى أوروبا.
العلاقة مع الهند
وبحسب تقرير لموقع wio news “لعبت الهند دوراً كبيراً في نجاح شركة الهند الشرقية الهولندية (VOC).
فقد أنشأت الشركة مراكز تجارية في أنحاء البلاد -في مواقع مثل ماسولياباتنام، وسورات، وكوتشين، وباتنا- وركزت تعاملاتها بشكل رئيسي على التوابل.
وقد حققت هذه التجارة أرباحاً طائلة ساهمت في تمويل الرحلات الاستكشافية بعيدة المدى التي قامت بها الشركة.
أول طرح عام أولي (IPO) في العالم
ولتمويل بعثاتها التجارية واسعة النطاق وخططها الطموحة، ابتكرت شركة (VOC) فكرة ذكية؛ إذ أجرت أول طرح عام أولي (IPO) في العالم في أغسطس/ آب 1602.
وكانت هذه الخطوة نقلة نوعية؛ فلأول مرة في التاريخ، وجهت شركة دعوة عامة للجميع -وليس فقط لنخبة من الأثرياء- للاستثمار فيها وأن يصبحوا مساهمين.
وقد نص ميثاق تأسيس الشركة على ما يلي “يُسمح لجميع سكان هذه الأراضي بشراء أسهم في هذه الشركة”. ولم يكن هناك حد أدنى أو أقصى للاستثمار؛ إذ كان بإمكان الأفراد استثمار أي مبلغ يرغبون فيه.
ونظراً لعدم وجود مكتب رسمي للشركة، طُلب من المستثمرين التوجه إلى المنزل الخاص لـ “ديرك فان أوس” -وهو تاجر ثري وأحد المؤسسين المشاركين للشركة- لإيداع أموالهم. وقد تولى هو وغيره من أعضاء مجلس الإدارة الإشراف على عمليات التسجيل بأنفسهم.
ميلاد تداول الأسهم: كيف ظهرت الأسهم القابلة للتداول؟
وسرعان ما أدرك القائمون على الشركة أن إلزام المستثمرين بتجميد أموالهم لمدة عشر سنوات كاملة قد لا يلقى قبولاً حسناً؛ لذا أُضيف بند جديد يسمح بنقل ملكية الأسهم أو بيعها لأطراف أخرى.
وهذا يعني أن المستثمرين لم يعودوا مضطرين لانتظار سنوات لاسترداد أموالهم، بل أصبح بإمكانهم ببساطة بيع أسهمهم. كانت تلك هي اللحظة التي وُلدت فيها الأسهم القابلة للتداول. اتسمت العملية بطابع رسمي دقيق؛ إذ كان على المساهمين مراجعة أمين السجلات والحصول على موافقة اثنين من أعضاء مجلس الإدارة، مع تدوين كل عملية نقل ملكية بعناية في سجل خاص.
وبحلول نهاية أغسطس/آب 1602، ومع اختتام الطرح العام الأولي، كان قد بلغ عدد المستثمرين الذين اكتتبوا في فرع الشركة بأمستردام 1143 مستثمراً.
بورصة أمستردام ودور الهند فيها
وفي عام 1611، أصبح لتداول الأسهم مقرٌّ خاص، إذ انتقلت بورصة أمستردام إلى مبنىً شُيِّد خصيصاً لهذا الغرض، عُرف باسم “بورصة هندريك دي كيسر”.
وقد غدا هذا المكان قلب النشاط التجاري، حيث عمل الوسطاء -الذين أُطلق عليهم اسم “فيركوبمانس” على مساعدة المشترين والبائعين في إتمام الصفقات.
وعلى الرغم من أن بورصة أمستردام كانت تتخذ من أوروبا مقراً لها، إلا أن الهند لعبت دوراً محورياً في نجاحها، فقد كانت المراكز التجارية التابعة لشركة الهند الشرقية الهولندية في الهند ركيزةً أساسية لأرباحها. فقد شهدت أوروبا طلباً هائلاً على التوابل القادمة من الموانئ الهندية، وساهمت طرق التجارة هذه في نمو الشركة وجذب المستثمرين، حتى من قارة آسيا.
كما شارك بعض المستثمرين الهنود في هذا النشاط، مدفوعين بفرص الربح الوفيرة في تجارة التوابل. وقد ساعد ذلك في دمج الهند ضمن نسيج التاريخ المالي العالمي، إذ أسهمت بضائعها وموانئها في تعزيز أعمال شركة الهند الشرقية الهولندية المزدهرة، وبالتالي في دعم نشأة أول سوق للأسهم في العالم.
- الأسهم الأوروبية تتراجع وسط اضطرابات فرنسا وضبابية إسبانيا
هل كان الناس يستخدمون حيل “البيع على المكشوف” (shorting) حتى في ذلك الوقت؟
حتى في تلك الأيام المبكرة، كان الناس يتصرفون بذكاء في الأسواق، فلم يكتفِ المتداولون بشراء الأسهم والاحتفاظ بها، بل راهنوا أيضاً على انخفاض قيمتها.
ويعرف هذا بـ “البيع على المكشوف”؛ حيث تقترض أسهماً وتبيعها، ثم تعيد شراءها بسعر أقل لتحقيق ربح.
وفي ظل غياب الأخبار الفورية، كما هو الحال اليوم، كانت الشائعات تنتشر بكثرة.
فقد كان بعض التجار يروجون لأكاذيب -مثل غرق إحدى سفن شركة الهند الشرقية الهولندية، بهدف خفض سعر السهم وتحقيق الأرباح.
وإذا بدا لك هذا الأمر مألوفاً، فربما تكون قد شهدت ممارسات مشابهة في عصرنا الحالي.
لنفترض، على سبيل المثال، أن رجل أعمال نافذاً أراد شراء منصة تواصل اجتماعي بسعر زهيد، فقد يبدأ بالتقليل من قيمة هذه المنصة، لنسمِّها مثلاً “Quitter”- عبر المنصة ذاتها، آملاً في دفع سعرها نحو الانهيار قبل أن يقدم على خطوة الشراء.
