خفض غولدمان ساكس توقعاته لأسعار الذهب حتى نهاية 2027، في تحول يعكس ضغوط الفائدة الأمريكية وقوة الدولار، بينما يترقب المستثمرون مستقبل المعدن النفيس وسط استمرار مشتريات البنوك المركزية وتقلبات الأسواق المصرية.
ويأتي التحول وسط ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وقوة الدولار، وتراجع الآمال في خفض قريب لأسعار الفائدة، بينما يواجه المستثمرون في مصر معادلة إضافية ترتبط بتحركات سعر صرف الجنيه.
- سبائك الذهب مقابل العملات الذهبية.. أيهما الاستثمار الأفضل؟
غولدمان ساكس يخفض توقعات الذهب 500 دولار
خفض بنك «غولدمان ساكس» مستهدفه لسعر الذهب بنهاية 2026 إلى 4150 دولارًا للأوقية، مقابل 4650 دولارًا سابقًا، بانخفاض نسبته 10.8%.
كما قلص توقعاته لنهاية 2027 إلى 4800 دولار، بدلًا من 5400 دولار، بتراجع قدره 600 دولار، أو نحو 11.1%.
وبحسب تقرير لوكالة رويترز، أرجع البنك تعديل توقعاته إلى التحول نحو سياسة نقدية أمريكية أكثر تشددًا، مع استمرار الضغوط التضخمية واحتمالات ارتفاع أسعار الطاقة.
ورغم خفض المستهدفات، فإن البنك لا يتوقع انهيارًا طويل الأجل، إذ لا يزال مستهدفه لنهاية 2027 أعلى بنحو 15.7% من تقديراته لنهاية 2026.
الفائدة الأمريكية.. لماذا يتعرض الذهب للضغوط؟
تتمثل المشكلة الرئيسية أمام الذهب في ارتفاع تكلفة الاحتفاظ بأصل لا يدر عائدًا، مقارنة بالسندات الأمريكية التي تمنح المستثمرين فوائد منتظمة.
وأبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، خلال اجتماعه في 28 أكتوبر/تشرين الأول 2026، أسعار الفائدة عند نطاق 3.75% إلى 4%، مع استمرار المخاوف من التضخم.
وتزايدت الضغوط بعد صدور بيانات الوظائف الأمريكية يوم الجمعة 6 نوفمبر/تشرين الثاني، التي أظهرت إضافة 165 ألف وظيفة خلال أكتوبر/تشرين الأول، وتراجع البطالة إلى 4.1%.
وعززت البيانات احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، ما دفع الدولار وعوائد سندات الخزانة للصعود، وأضعف جاذبية الذهب.
وتراجع سعر الأوقية إلى نحو 4074.36 دولار خلال تعاملات الجمعة، رغم تسجيل المعدن مكاسب أسبوعية بلغت نحو 5.2%.
هل فقد الذهب محركات الصعود؟
رغم الضغوط، تشير بيانات مجلس الذهب العالمي إلى استمرار الطلب القوي من البنوك المركزية، بما يجعل الحديث عن انتهاء الاتجاه الصعودي سابقًا لأوانه.
فقد بلغت مشتريات البنوك المركزية نحو 321 طنًا خلال الربع الثالث من 2026، بزيادة 42% على أساس سنوي، ليرتفع إجمالي مشترياتها خلال الأشهر التسعة الأولى إلى 675 طنًا.
كما استقطبت صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب تدفقات تعادل 211 طنًا خلال الربع الثالث، في مؤشر على استمرار اهتمام المؤسسات بالمعدن باعتباره أداة للتحوط وتنويع المحافظ الاستثمارية.
لكن هذه العوامل تواجه تأثير ارتفاع العوائد الحقيقية وقوة الدولار، ما قد يجعل الصعود المقبل أبطأ وأكثر عرضة للتقلبات.
- الفرق بين سبائك الذهب عيار 24 والمشغولات 21 و18.. أيهما الأفضل لادخارك؟
ماذا يعني خفض التوقعات لأسعار الذهب في مصر؟
تمتد تداعيات مراجعة غولدمان ساكس إلى السوق المصرية، حيث يعتمد تسعير الذهب على عاملين أساسيين، هما سعر الأوقية عالميًا وسعر صرف الدولار أمام الجنيه.
واستقر سعر غرام الذهب عيار 21، الأكثر تداولًا في مصر، عند نحو 6210 جنيهات للبيع خلال تعاملات السبت 7 نوفمبر/تشرين الثاني، بينما بلغ سعر عيار 24 نحو 7095 جنيهًا، وسجل الجنيه الذهب 49680 جنيهًا، دون احتساب المصنعية والرسوم.
ولا يعني خفض مستهدف الأوقية بمقدار 500 دولار تراجع السعر المحلي بالقيمة نفسها، إذ إن هذه المراجعة تتعلق بتوقع مستقبلي وليس بخسارة فعلية في السعر الفوري.
وقد يرتفع الذهب في مصر رغم تراجعه عالميًا، إذا صعد الدولار أمام الجنيه بنسبة تتجاوز انخفاض الأوقية.
خبراء مصريون: الدولار يحسم اتجاه الذهب محليًا
يرى سعيد إمبابي، المدير التنفيذي لمنصة «آي صاغة»، أن السياسة النقدية الأمريكية تظل مؤثرًا رئيسيًا في تحركات الذهب، لكن اتجاه الأسعار داخل مصر يتوقف كذلك على سعر صرف الدولار أمام الجنيه.
وأوضح إمبابي، في تصريحات لـ«العين الإخبارية»، أن استمرار التشدد النقدي الأمريكي قد يدعم الدولار ويضغط على الذهب عالميًا، بينما يمكن لتحركات العملة الأمريكية محليًا أن تدفع السوق المصرية إلى مخالفة الاتجاه العالمي.
ومن جانبه، أكد لطفي منيب، نائب رئيس شعبة الذهب والمجوهرات بالاتحاد العام للغرف التجارية، أن ارتفاع الدولار محليًا قد يعوض انخفاض الأوقية عالميًا، بما يحد من خسائر المعدن في السوق المصرية.
وأشار منيب، في تصريحات لـ “العين الإخبارية”، إلى أن تثبيت الفائدة الأمريكية لا يؤدي بالضرورة إلى تغير فوري في أسعار الذهب، إذ تتداخل عدة عوامل في تحديد الاتجاه.
أما هاني ميلاد، رئيس الشعبة العامة للذهب والمجوهرات، فسبق أن نصح الراغبين في الادخار بشراء الذهب على مراحل، بدلًا من استثمار كامل السيولة دفعة واحدة، لتخفيف مخاطر التقلبات السعرية.
